德意志银行近来发布最新研究陈述,大幅上调迅策出资评级与方针价,将方针价由85港元一举上调至351港元,上调起伏高达312.9%,较4月27日收盘价(305港元)有约15%的上升空间,保持“买入”评级,看好公司在AI数据需求迸发与Token经济转型下的结构性重估时机。

  陈述指出,迅策科技近期估值显着修正,中心驱动力来自两大要害改变:一是智能体AI快速推进,带动公司高价值数据需求激增;二是商业形式向Token经济加快切换,收入增加与Token耗费强绑定,生长确定性显着提高。

  德银以为,公司此前股价上涨已充分反映其中心才能与长时间潜力,下一阶段价值重估将取决于事务落地与笔直范畴扩张进展。

  根据AI数据需求继续旺盛与定价形式转型的活跃态势,德银上调2026/2027财年营收猜测别离上调4%/16%,调整后净利润猜测上调8%/17%,一起上调自在现金流复合增速与终端增加率,由此将DCF方针价定在351港元,较当时股价具有约15%上行空间。从估值比照看,公司方针价对应PSG估值仅0.6倍,显着低于“Token经济”同行均匀0.9倍水平,估值具有显着优势,长时间生长空间宽广。

  商业形式层面,迅策科技正由传统订阅、买卖形式转向Token化收费,构成数据稀缺性、调用频次、模块拓宽三维增加逻辑,Token相关收入现在占比约5%,公司方针2026年末提高至20%-30%,客户付费志愿与ARPU值继续提高翻开长时间生长空间。

  值得注意的是,与通用大模型厂商供给的原始Token不同,迅策科技凭仗自身在笔直范畴的深沉数据特长,聚集高精准、可直接用于企业决议计划的专用Token出产,这种形式可以随客户事务流程完成非线性增加,中心竞赛力与护城河继续加深,构成难以被仿制的竞赛优势。

  职业拓宽方面,公司从资管赛道起步,已掩盖电信、城市管理、动力、高端制作、机器人、商业航天等10大范畴,职业仿制空间宽广。数据堆集与职业Know-how构成高切换本钱,成为中心竞赛壁垒。德银估计,公司2025-2028财年收入复合增速有望到达76%,规划效应与运营杠杆推进利润率继续改进,2026年有望完成全年盈余,长时间对标全球职业标杆。

  德银着重,迅策科技并非与大模型厂商、云服务商构成竞赛联系,而是构建了互补共生的工业生态,作为AI工业中稀缺的专业数据基础设施供给商,公司中心价值在于为笔直范畴模型供给高精度职业数据集与常识图谱,协助通用大模型快速适配职业场景,显着下降无效算力耗费,提高单Token的商业经济价值,成为衔接底层算力与职业AI使用的要害桥梁。尤为要害的是,公司事务布局精准符合AI工业从模型竞赛向Token生态竞赛转型的中心趋势,事务可仿制性继续得到商场验证,生长确定性拉满,已然成为AI数据与Token经济赛道中稀少难得的优质布局标的。

  站在工业高质量开展高度来看,当时AI工业正加快离别“百模大战”的同质化竞赛,全面迈入以价值变现为中心的Token生态竞赛新阶段。作为港股商场中稀缺的笔直Token服务商,迅策科技凭仗商业形式向Token化晋级、职业掩盖继续拓宽的双轮驱动,成绩高增加确实定性极强。

  此次德银给出351港元方针价与坚决“买入”评级,正是对公司中心龙头位置与长时间生长价值的高度认可,跟着Token化形式深度落地、职业布局继续深化,公司中长时间有望完成估值与成绩的两层跃升,全面敞开价值重估的黄金周期。